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    2021年深圳自考《财务管理》经典例题详解(五)

    2021-09-13 16:22:28   来源:深圳自考网    点击:   
       

      【导读】财务管理专业也属于比较热门的专业,很多想报考深圳自考的考生都想报考这个专业。那么下文深圳自考网要给大家带来2021年深圳自考《财务管理》经典例题详解(五)的内容。

      

    2021年深圳自考《财务管理》经典例题

     

      2021年深圳自考《财务管理》经典例题详解(五)

      41,某企业准备更新一台已用5年的设备,目前帐面价值为180302元,变现收入为160000元。取得新设备的投资额为360000元,可用5年。新旧设备均采用直线折旧,5年后新旧设备的残值相等。设备更新在当年可以完成。更新后第1年增加营业收入100000元,但增加营业成本50000元。第2—5年增加营业收入120000元,增加营业成本60000元。所得税率为33%。计算在计算期内各年的差额净现金流量(ΔNCF)。

      原始投资=360000-160000=200000元

      差额折旧=(200000-0)/5=40000元

      旧设备提前报废净损失递减的所得税=(180302- 160000)×33%=6700元

      ΔNCF0 = -( 360 000 –160 000)= - 200 000元

      ΔNCF1 =(100 000–50 000–40000)(1–33%)+40000+6700=53400元

      ΔNCF2-5 =(120000–60000–40000)(1–33%)+40000=53400元

      42,企业原有一台设备。原值280000元,可用8年,已用3年,已提折旧100000元,目前变现收入160000元,如果继续使用旧设备,期末有残值5000元,如果更新设备,买价360000万元,可用5年,期末有残值8000元,更新不影响生产经营。新旧设备均采用直线折旧。更新后,每年增加经营收入120000元,增加经营成本60000元,企业所得税税率为30%。要求:计算各年ΔNCF。

      原始投资=360000-160000=200000元

      差额折旧=[200000-(8000-5000)]/5=39400元

      旧设备提前报废净损失递减的所得税

      =[(280000-100000)-160000]×30%=6000元

      ΔNCF0=-(360000–160000)=-200000元

      ΔNCF1=(120000–60000–39400)(1- 30%)+39400+6000=59820元

      ΔNCF2-4=(120000–60000–39400)(1-30%)+39400=53820元

      ΔNCF5 = 53820+(8000–5000)=56820元

      43,企业准备更新改造流水线一条,该流水线尚可使用5年。该流水线的原值为500000元,已提折旧200000元,目前变现价值为150000元。建设新的流水线的投资额为950000元,在建设期一次投入,建设期为1年,经营期为5年。新旧流水线的期末净残值相等,折旧均采用直线法计提。新的流水线投入使用后,每年可增加产品的产销8000件,产品每件售价为240元,每件单位变动成本为150元。同时每年新增经营成本260000元,企业所得税率为40%。要求计算该更新改造项目在在计算期内各年的差额净现金流量(ΔNCF)。

      原始投资=950000-150000=800000元

      差额折旧=(800000-0)/5=160000元

      旧设备提前报废净损失递减的所得税

      =[(500000-200000)-150000]×40%=60000元

      ΔNCF0=-(950000–150000)=-800000元

      ΔNCF1=60000元

      刀注:净损失抵税,如果有建设期的话,就在建设期末来计算!!

      ΔNCF2-6=[8000×(240-150)-260000–160000] ×(1–40%)+160000

      =180000+160000=340000元

      44,某投资项目有建设期2年,在建设期初设备资金100万元,在第二年初投入设备资金50万元,在建设期末投入流动资金周转50万。项目投产后,经营期8年,每年可增加销售产品32000件,每件单价120元,每件经营成本60元。设备采用直线折旧法,期末有8%的净残值。企业所得税率为33%,资金成本率为18%。要求计算该投资项目的净现值并决策该投资项目是否可行。

      固定资产原值=1500000元

      固定资产残值=1500000×8%=120000元

      固定资产折旧=(1500000-120000)/8=172500元

      NCF0=-1000000元

      NCF1=-500000元

      NCF2=-500000元(2269175.60)

      NCF3-7=[32000×(120-60)-172500] ×(1-33%)+172500=1343325元

      NCF8=1343325+(500000+120000)=1963325元

      NPV=1343325×[(P/A,18%,9)-(P/A,18%,2)]

      +1963325×(P/F,18%,10)-[1000000+500000(P/A,18%,2)]

      =1343325×(4.3030-1.5656)+1963325×0.6944

      -(1000000+500000×1.5656)=2269175.60元

      因为NPV=2269175.60元,大于0,所以可以进行该项目的投资.

      45,企业投资某设备投入400000资金元,在建设期初一次投入。项目建设期2年,经营期8年。投产后每年有经营收入324000元,每年有经营成本162000元。设备采用直线法折旧,期末有4%的净残值。企业所得税率为35%,行业基准收益率为16%。要求计算:(1)该投资项目的净现值。(2)企业投资项目的内部报酬率。(3)决策该投资项目是否可行。

      年折旧额=400000×(1-4%)/8=48000元

      固定资产余值=400000×4%=16000元

      NCF0=-400000元

      NCF1=0元

      NCF2=0元

      NCF3-9=(324000–162000-48000)×(1–35%)+48000=122100元

      NCF10 =122100+16000=138100元

      当i=16%时:NPV=122100×[(P/A,16%,9)- (P/A,16%,2)]

      +138100×[(P/A,16%,10)-(P/A,16%,9)] -400000

      =122100×[4.6065–1.6052] +138 100×[ 4.8332–4.6065]–400000

      =-2234 元

      当i=14% 时:NPV=122100×[(P/A,14,9)-(P/A,14%,2)]

      +138100×[(P/A,14%,10)-(P/A,14%,9)] -400000

      =122100×[4.9164–1.6467]+138100×[5.2161–4.9164]–400000

      = 40 618.94元

      则: IRR =14%+[40618.94/(40618.94+2234)]×(16%-14%)

      = 15.89%

      因为NPV =-2334元〈 0,IRR =15.89%〈资金成本率16%,所以该方案不可行。

      46,某企业拟投资320000元购置一台设备,可使用10年,期满后有残值20000元。使用该设备可使该厂每年增加收入250000元,每年除折旧以外的付现营运成本将增加178000元。假定折旧采用直线法,贴现率为12%,所得税率为35%。分别计算该投资项目的净现值和內部收益率,并对该投资项目进行是否可行作出决策。

      年折旧额 =(320000–20000)/10 =30000元

      NCF0=-320000元

      NCF1-9=(250000–178000–30000)×(1–35%)+30000=57300元

      NCF10 = 57300+20000 =77300元

      当i=12%时:NPV=57300×(P/A,12%,9)+77300×(P/F,12%,10)-320000

      = 57300×5.3282+77300×0.3220-320000

      = 10196.46元

      当i=14%时: NPV =57300×(P/A,14%,9)+77300×(P/F,14%,10)-320000

      =57300×4.9164+77300×0.2697–320000

      =-17442.47元

      则:IRR = 12%+[10196.46/( 10196.46 +17442.47)]×(14%-12%)

      = 12.73%

      因为NPV=10196.46 〉0,IRR=12.73% 〉资金成本率12% , 所以该方案可行。

      47,企业原有设备一台,买价240000元,可用10年,已用2年,目前清理净收入为180000元。如果继续使用旧设备每年的经营收入120000元,经营成本80000元,期末设备的残值为12000元。如果企业购置一台新设备替代,目前市价360000元,可用8年,每年经营收入180000元,经营成本100000元,期末设备残值18000元。新旧设备均采用直线折旧,企业所得税率为30%,要求的最底报酬率为10%。计算ΔNCF、ΔIRR并决策是否更新。

      固定资产净值= 240000-(240000–12000)/10×2 =194400元

      Δ原始投资= 360000–180000 =180000元

      Δ折旧额=[180000-(18000–12000)/8 =21750元

      旧设备提前报废净损失抵减所得税=(194400–180000)× 30% = 4320元

      ΔNCF0=-(360000-180000)=-180000元

      ΔNCF1=[(180000–120000)-(100000-80000)- 21750] ×(1–30%)

      + 21750 + 4320=38845元

      ΔNCF2-7=[(180000–120000)-(100000-80000)- 21750]×(1–30%)+ 21750

      =34525元

      ΔNCF8 =34525+(18000–12000)=40525元

      当i=10%时:

      ΔNPV =38845×(P/F,10%,1) +34525×[(P/A,10%,7)-(P/A,10%,1)]

      + 40525×(P/F,10%,10)-180000

      =38845×0.9091+34525×[4.8684–0.9091]+40525×0.4665–180000

      =10913.73元

      当i=12%时:

      ΔNPV =38845×(P/F,12%,1) +34525×[(P/A,12%,7)-(P/A,12%,1)]

      + 40525×(P/F,12%,10)-180000

      =38845×0.8929+34525×[4.5638-0.8929]+40525×0.4039–180000

      =-2209.43元

      则: ΔIRR=10%+[10913.73/(10913.73+2209.43)]×(12%-10%)

      =11.66%

      因为ΔNPV=10913.73]0,ΔIRR=12.73% ]资金成本率10%,所以可以进行更新改造。.

      48,企业有A、B、C、D、E五个投资项目,有关原始投资额、净现值、净现值率、和内部收益率指标如下:(单位:万元)

      项目 原始投资 净现值NPV 净现值率NPVR 内部收益率IRR

      A

      B

      C

      D

      E 300200200100100 120401002230 40%20%50%22%30% 18%21%40%19%35%

      (1) 各方案为互斥方案,企业准备投资其中某一方案,资金成本为15%,

      该如何选择投资方案?

      (2) 企业投资总额不受限制,应该如何安排投资方案?

      (3) 企业投资总额限制在200、300、400、450、500、600、700、800、900

      万元时,应该如何安排投资?

      (1) 因为各项目投资额不等,所以应该用“投资额×(内部收益率-资金成本)最大的方案作为投资方案。

      A项目:300×(18%-15%)=9万元

      B项目:200×(21%-15%)=12万元

      C项目:200×(40%-15%)=50万元

      D项目:100×(19%-15%)=4万元

      E项目:100×(35%-15%)=20万元

      所以应该选择C项目进行投资。

      (2)由于企业投资总额不受限制,所以应该按NPV大小的顺序进行安排投资,所以最优投资组合为:A+C+B+E+D。

      (3)由于企业投资总额受限制,所以应该按NPVR的大小顺序并计算∑NPV进行安排投资:

      投资总额限定在200万元时:∑NPV

      B=40万元

      C=100万元

      E+D=30+22=52万元

      所以最优投资组合为C项目。

      投资总额限定在300万元时:∑NPV

      A=120万元

      D+B=22+40=62万元

      E+B=30+40=70万元

      C+D=100+22=122万元

      C+E=100+30=130万元

      所以最优投资组合为C+E项目。

      投资总额限定在400万元时:∑NPV

      A+D=120+22=142万元

      A+E=120+30=150万元

      C+B=100+40=140万元

      E+D+B=30+22+40=92万元

      C+E+D=100+30+22+152万元

      所以最优投资组合为C+E+D项目。

      投资总额限定在450万元时:最优投资组合为C+E+D项目。此时累计投资额为400万元小于450万元。

      投资总额限定在500万元时:∑NPV

      A+B=120+40=160万元

      C+A=100+120=220万元

      A+E+D=120+30+22=172万元

      C+D+B=100+22+40=162万元

      C+E+B=100+30+40=170万元

      所以最优待投资组合为C+A项目。

      投资总额限定在600万元时:∑NPV

      A+D+B=120+22+40=182万元

      A+E+B=120+30+40=190万元

      C+A+D=100+120+22=242万元

      C+A+E=100+120+30=250万元

      C+E+D+B=100+30+22+40=192万元

      所以最优投资组合为C+A+E项目。

      投资总额限定在700万元时:∑NPV

      C+A+B=100+120+40=260万元

      A+E+D+B=120+30+22+40=212万元

      C+A+E+D=100+120+30+22=272万元

      所以最优投资组合为C+A+E+D项目。

      投资总额限定在800万元时:∑NPV

      C+A+D+B=100+120+22+40=282万元

      C+A+E+B=100+120+30+40=290万元

      所以最优投资组合为C+A+E+B项目。

      投资总额限定在900万元时:投资总额不受限制,所以应该按NPV大小的顺序进行安排投资,所以最优投资组合为:A+C+B+E+D。

      49,企业准备投资某债券,面值2000元,票面利率为8%,期限为5年,企业要求的必要投资报酬率为10%,

      就下列条件计算债券的投资价值:1,债券每年计息一次2,债券到期一次还本付息,复利计息3,债券到期一次还本付息,单利计息4,折价发行,到期偿还本金。

      每年计息一次的债券投资价值

      =2000×(P/F,10%,5)+ 2000×8%×(P/A,10%,5)

      =2000×0.6209+2000×8%+3.7908=1848.33(元)

      (2)一次还本付息复利计息的债券投资价值

      =2000×(F/P,8%,5)× (P/A,10%,5)

      =2000×1.4693×0.6209=1824.58(元)

      (3)一次还本付息单利计息的债券投资价值

      =2000×(1+8%×5)×(P/F,10%,5)

      =2000×1.4×0.6209=1738.52(元)

      (4)折价发行无息的债券投资价值

      =2000×(P/F,10%,5)

      =2000×0.6209=1241.80(元)

      50,企业准备投资某股票,上年每股股利为0.45元,企业的期望必要投资报酬率为20%,就下列条件计算股票的投资价值:1,未来三年的每股股利分别为0.45元,0.60元,0.80元,三年后以28元的价格出售2,未来三年的每股股利为0.45元,三年后以每股28元的价格出售3,长期持有,股利不变4,长期持有,每股股利每年保持18%的增长率

      (1)未来三年的每股股利分别为0.45元,0.60元,0.80元,三年后以28元的价格出售的投资价值

      =0.45×(P/F,20%,1)+0.60×(P/F,20%,2)+0.80×(P/F,20%,3)+28×(P/F,20%3)

      =0.45×0.8333+0.6×0.6944+0.8×0.5787+28×0.5787

      =17.36(元)

      (2)未来三年的每股股利为0.45元,三年后以每股28元的价格出售的投资价值

      =0.45(P/A,20%,3)+28(P/F,20%,3)

      =0.45×2.1065+28×0.5787=17.15(元)

      (3)长期持有,股利不变的投资价值

      =0.45 / 20% =2.25 (元)

      (4)长期持有,每股股利每年保持18%的增长率

      =[0.45×(1+18%)]/(20%-18%)=26.55(元)

      【结尾】以上就是2021年深圳自考《财务管理》经典例题详解(五)的简要介绍,深圳自考网也祝各位考生考试顺利。

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