《金融理论与实务》知识点之货币市场

第六章 货币市场

　　● 知识点归纳

　　1. 同业拆借利率：是货币市场的基准利率，被视为观察市场利率趋势变化的风向标。

　　2同业拆借市场：是金融机构同业间进行短期资金融通的市场，它的参与主体仅限于金融机构。

　　3货币市场是：指以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。

　　4.回购协议市场：是指证券持有人在卖场一定数量证券的同时，与证券买方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格再将其出售的证券如数赎回。它的实质是一笔以证券为质押品而进行的短期资金融通。

　　5.逆回协议是指证券的买入方在获得证券的同时，与证券的卖方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的买入方按曰死你个的价格再其购入的证券如数返回。

　　6.一级交易商：是指具备一定资格、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库券的交易团体，一般包括资金实力雄厚的商业银行和证券公司。

　　7.货币市场基金：是集合众多小投资者的资金投资于货币市场工具的基金。

　　8.货款承诺：也叫信用额度，是指银行承诺在未来一定时期内，以确定的条款和条件向商业票据的发行人提供一定额度贷款，为此，商业票据的发行人要向商业银行支付一定的承诺费。

　　9.承兑：是指商业汇票到期前，汇票付款人或指定银行确认票据记明事项，承诺在汇票到期之日支付汇票金额持有人并在汇票上签名盖章的票据行为。

　　11.大额可转让定期存单：是由商业银行发行的具有固定面额、固定期限、可以流通转让的大额存单凭证。缩写为CD.。

　　☆☆领会(12-22)

　　13.货币市场的功能：1)货币市场是政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场。2)货币市场是商业银行等商业机构进行流动性管理的市场。3)货币市场是一国中央银行进行宏观金融调控的场所。4)货币市场是市场基准利率生成的场所。

　　16.同业拆借利率被视为货币市场的基准利率的原因：在整个利率体系中处于相当重要的地位，它能够及时、灵敏、准确地反映货币市场的资金供求关系，对货币市场上其他金融工具具有重要的导向和牵动作用，因此，它被视为观察市场利率趋势变化的风向标。中央银行对同业拆借市场利率具有重要的影响作用，影响机制是同业拆借市场上的资金供给，影响工具是货币政策工具，如法定存款准备金率和公开市场业务。

　　17.回购协议市场的参与者及其目的：1)中央银行参与回购母的是进行货币政策操作;2)商业银行等金融机构参与是为了在保持良好流动性的基础上获得较高的收益;3)非金融型企业参与为了在安全前提下获得高于银行存款利率的收益。

　　19. 贴现市场和再贴现市场的功能:票据的贴现直接为企业提供了融资服务;转贴现满足了商业银行等金融机构间相互融资的需要;再贴现则成为中央银行调节市场利率和货币供给量，实施货币政策的重要手段。

　　20.发行中央银行票据是中央银行进行货币政策操作的一项重要手段:中央银行票据是中央银行向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。中央银行发行票据的目的不是为了筹集资金，而是为了减少商业银行可以贷放的资金量，进而减少市场中的货币量

　　21.为什么我国的再贴现规模持续萎缩?我国的再贴现规模持续萎缩的原因有两个：一是，再贴现只是针对于银行承兑汇票来进行了，再贴现品种的单一，限制了再贴现规模的增长。二是，我国目前整个社会信用基础十分薄弱，这也从一定程度上限制了再贴现规模的增长。

　　22. 大额可转让定期存单市场的功能:其一，商业银行通过发行大额可转让定期存单可以主动、灵活地以较低成本吸收数额庞大、期限稳定的资金。其二，商业银行的经营管理理念也因发行大额可转让定期存单而改变。大额可转让定期存单市场对于投资者来讲，其功能表现在：大额可转让定期存单市场的存在极好地满足了大宗短期闲置资金拥有者对流动性和收益性的双重要求，成为其闲置资金重要运用的场所。

　　☆☆☆应用(23-27)

　　23.回购协议.逆回购协议以及两者之间的关系的比较： 回购协议：是指证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格再将其出售的证券如数赎回。逆回购协议：是指证券的买入方在获得证券的同时，与证券的卖方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的买方按约定的价格再将其购入的证券如数返还。回购协议与逆回购协之间的关系：实际上，回购协议与逆回购协议是一个事物的两个方面，同一项交易，从证券提供者(资金需求者)的角度看是回购，从资金提供者的角度看，是逆回购。

　　24.国库券的发行方式:国库券通常采用贴现发行方式，即政府以低于国库券面值的价格向投资者发售国库券，国库券到期后按面值支付，面值与购买价之间的差额即为投资者的利息收益。

　　25.为什么商业票据的融资成本低于银行贷款的成本：原因有两个：一是商业票据融资属于直接融资方式，而银行贷款属于间接融资方式。所以商业票据的融资成本低于银行贷款的成本。二是商业票据的风险低，因此利率低，对于筹资者而言筹资成本较低

　　26.商业票据市场的发展将会对商业银行的经营产生怎样的影响以及商业银行如何应对不良影响：商业票据市场的发展将会对商业银行的短期贷款经营产生冲击，会使得商业银行的短期贷款业务逐渐萎缩。银行为了应对这一不良影响开发了一种新产品-----贷款承诺，即银行承诺在未来的一定时期内，以确定的条款和条件向商业票据的发行人提供一定数额的借款，为此，商业票据的发行人要向银行支付一定的承诺费。贷款承诺降低了票据的利率水平，可以保住银行短期贷款业务的市场份额

　　27.我国现在有必要发展大额可转让定期存单吗?其市场前景如何?现阶段由于各家商业银行之间竞争的加剧以及通货膨胀的因素，商业银行吸收存款变得困难，因此在我国现阶段有必要发展大额可转让定期存单市场，其前景广阔

　　◆ 近年真题示例

　　单选题

　　1.下列不属于货币市场特点的是( B.流动性弱 )

　　2.当前我国货币市场的基准利率是( D.Shibor )

　　3.同业拆借通常( B.是信用拆借 )

　　多选题

　　4.下列属于货币市场工具的是(A.国库券 B.商业票据E.大额可转让定期存单)

　　5.下列关于大额可转让定期存单表述正确的有( A.存单面额大B.二级市场非常发达E.存单不记名 )